焦化去产能 年底仍有“故事”-狗粮快讯网
下游需求，取决于高炉减停产规模
当前状态，市场持续快速消化库存
未来供应，产能置换缺口明年填补
破局之路， 种途径实现供需平衡
进口预期，国外货源陆续流入国内
方面,钢厂预计会通过调高铁矿石入炉品位等手段尽量降低焦比,但焦比能够调降 空间已不大,近几月入炉焦比资料统计 直比较稳定;另 方面,进入钢材终端需求淡季,钢厂预计会安排高炉例行检修,进而减少对焦炭 需求。当然,采暖季以唐山为首 钢厂,高炉是否再次受政策影响而闷炉,是影响焦炭供需格局 个关键点。
不过,焦炭占生铁成本 比重也快速提升至 %,焦炭价钱高企成为钢厂降本增效 主要障碍。
众所周知,山西省内焦化去产能执行力度超预期是此次焦炭价钱强势上行 直接原因。今年是“ ”蓝天保卫战 收官之年,山西政策文件多次强调 零月底 . 米焦炉淘汰工作正在严格执行中。据统计,狗粮快讯网据统计,截至目前,山西已关停焦化产能 零万吨,而按照各市文件 资料统计统计,去产能任务应该在 零万吨,故近期仍会有焦化产能陆续关停。小部分焦化厂因供暖任务在身,关停时间延后,但不可否认,狗粮快讯网继昨日获悉,这是供给侧改革以来当地焦化去产能执行力度新强 次。
其 ,下游需求好于预期。无论是国庆节假期后钢材终端需求表现良好,还是高炉开工积极性高涨,都是焦炭需求旺盛 重要支撑因素。去年 唐山秋冬季环保限产提前于 零月开始执行,在此带动下,全国生铁产量快速回落至较低水平。而今年,北方地区已经供暖,虽然唐山也数次发布秋冬季环保限产方案,但实际执行力度并不大。当前,全国高炉产能利用率稳定在 %,属于较高水平。所以,目前来看,今年秋冬季环保限产更多体现在限烧结等环节,对高炉 冲击不及预期。
其 ,焦炭供应增速跟不上生铁增速,加剧了供不应求局面。国家统计局 资料统计显示, — 零月,全国生铁产量累计攀升 . %,而焦炭产量累计下滑零. %,焦炭供需不匹配可见 斑(进口占比极小,可忽略不计)。今年 月开始,焦化利润就超过 零零元/吨,高利润刺激下,焦化厂 热情相当饱满。从 零家独立焦化厂 资料统计来看,日均产量持续处于高位,但没有进 步抬升,说明天花板效应显著。去产能之后, 零家独立焦化厂日均产量自 零万吨回落至 万吨。如果供应和需求均保持当前水平,那么焦炭市场将延续供不应求格局。
年底前,山东仍有部分淘汰产能 任务待完成,山西 部分、河北和河南两省 . 米焦炉也有待关停。河南部分去产能任务已经提上日程,河北去产能执行力度稍弱 些,再结合山西、山东两省 剩余去产能任务,预计今年年底,焦化仍有千万吨级别 产能关停。
当前焦炭市场 供不应求是由供需两方面共同造就 。
当然了,随着气温 下降,还要考虑明年 月开始钢厂对焦炭 冬储行为,这可能再次加剧焦炭 供应偏紧格局。当前, 零家样本钢厂焦炭库存自前期低点 万吨回升至 万吨,但距离往年春节前 万吨 水平仍有补库空间。此外,贸易商库存处于低位。近期虽然集港利润丰厚,在 零零元/吨左右,但港口库存仅从低点 万吨小幅回升至 万吨,仍处于近 年 低位。 旦出现确定性价钱趋势,贸易商 行为可能会阶段性加剧供需失衡局面。
总体来说,焦炭供不应求格局能否扭转取决于年底去产能力度 大小以及下游需求是否受到环保或亏损 冲击。今年是 . 米焦炉及以钢定焦政策 收官之年,年底焦化去产能值得些许期待,且春节前下游 补库诉求有待释放,焦炭现货价钱依然处于上升通道,尚未扭转。焦炭 零 合约目前对应 是涨完 轮后 现货仓单交割成本,其主要受钢材终端需求季节性走弱预期 压制,预计后期高位振荡运行,而 零 合约对应 是采暖季之后复苏 下游高炉 需求以及逐步填补 产能缺口,其仍处于去库周期,后市大概率存在补涨空间与诉求,逢低具备持多价值,建议跟随钢材市场情绪加减仓操作。
总 来说,现阶段,焦炭市场仍处于供应不足状态,即使焦化厂连续提涨 轮,下游钢厂也不得不 再接受。未来,焦炭市场 供应和需求又会如何是变化?
我国焦炭市场基本以自产自销为主,去年国产焦炭及半焦共 . 亿吨,其中仅 万吨流向国外,出口占比不到 %。此前我国 直是焦炭净出口国,由于国产焦炭性价比较高,进口量微乎其微,几乎可以忽略不计,但这种情况今年发生了明显改变，由于海外工业 受到疫情冲击,而国内需求恢复良好,周边国家 低价焦炭资源开始向我国输入。尤其从 月开始,受国内焦化去产能预期影响,进口焦炭性价比凸显,当月焦炭及半焦进口量达到 万吨,超过 万吨 出口量,我国焦炭市场呈现净进口状态。
所以,在下游高炉 未发生持续亏损、秋冬季限产执行力度并不严 前提下,如果年底除山西以外 省份焦化去产能执行不力,狗粮快讯网告诉我,且高炉限产、减产力度趋严,那么焦炭涨势将止步于 零 合约,价钱顶部基本由炼钢利润边际决定。如果年底产品省份去产能力度执行也较好,高炉限产、减产力度不及预期,那么焦炭供不应求状态将延续,且采暖季过后高炉 也将逐步复苏至高位,对应 就是焦炭涨势延续至 零 合约,价钱顶部跟随着钢价进 步上移。
焦炭净进口状态预计仍将持续,但也只能弥补国内部分供应缺口。从进口来源来看,我国进口焦炭资源主要来自日本、波兰、澳大利亚,占比分别为 %、 %和 %。由于日韩高炉有所复产,其焦炭出口量有所减少,近期,波兰等国 进口焦炭成为我国华东、南方钢厂抢购 对象。考虑到目前日韩 级冶金焦 进口报价在 零零美元/吨左右,相对国内高企 焦炭价钱仍然具备明显优势,故预计进口焦炭将持续输入国内,月进口量保持在 零万吨 水平。
焦炭市场供不应求问题解决途径有 是依赖年底产品省份焦化去产能执行力度不及山西,新增产能陆续释放、逐渐达产,焦炭产能缺口将得到弥补; 是需求季节性走弱拖累钢价大幅回落,炼钢陷入持续亏损,高炉主动大规模减产,新终导致焦炭供需双降,市场呈现弱平衡; 是秋冬季限产力度加大,高炉限产力度接近去年 零月 水平。
焦炭自 月就开启了去库周期, 月小幅累库后再次进入快速去库状态。近期焦炭库存稳中有升,主要是钢厂国庆节假期后补充了部分原料库存,故 轮涨价后焦炭现货价钱暂稳。不过,库存结构仍是失衡 ,上游焦化厂及中游港口贸易商库存都处于近 年 低位,钢厂库存也不充裕。尤其是华东地区,钢厂焦炭库存偏低,当前可用天数折合仅 天, 直依赖进口货源阶段性补充库存。南方与华北地区钢厂 焦炭库存此消彼长,也体现出焦炭资源 偏紧状态。
虽说是产能置换,但新建焦化产能 落地情况不及预期。据不完全统计,下半年全国新增焦化产能预计在 零万吨,目前已点火烘炉或投产 规模 确与此相当,但实际 投产效率有所延后。从新焦炉 点火烘炉到出焦、再到完全达产,需要 时间仍较长。笔者综合考虑此前烘炉焦炉 投产乃至达产滞后 结果, 零— 月确定能够实现 新增焦化产能为 万吨,展望明年 — 月,能够确定 新增焦化达产规模为 零万吨。整体来看,如果河南、河北两省年底去产能执行不力,那么焦化去产能和新增产能 规模基本相当,而如果上述两省年底去产能发力,那么今年焦化去产能力度将显著大于新增投产规模,焦炭产能置换缺口需要明年 月开始逐步得到弥补。
近期钢材终端需求好于预期,铁矿石大跌让利,促使炼钢利润明显好转。据测算,华东地区炼钢利润有 零元/吨,钢厂因亏损而主动安排高炉减产 概率缩小。
除此之外,还需要考虑到今年高炉投产进度不及预期 现实。按照投产计划, 月投产 高炉产能应在 零零万吨。不过,即使部分高炉投产延后,年底高炉置换产能 新增投放也会带来新 焦炭需求。
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